新能源發(fā)電不再躺贏？“全電量”入市，負電價將頻頻出現(xiàn)？
2025開年，國家發(fā)展改革委和國家能源局發(fā)布重磅文件《關于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革 促進新能源高質量發(fā)展的通知》（以下簡稱“136號新政”），推動新能源項目（風電、太陽能發(fā)電）上網(wǎng)電量原則上全部進入電力市場。這是繼2021年燃煤發(fā)電量全部進入電力市場后的又一重大舉措，新能源發(fā)電“全電量”入市的部分市場化可能意味著“旱的旱死，澇的澇死”，兩極分化加劇，具備調節(jié)能力的發(fā)電企業(yè)會在高峰時段獲得高收益，而調節(jié)能力弱的企業(yè)則會面臨更大風險。
截至2024年底，我國新能源發(fā)電裝機規(guī)模約14.1億千瓦，占全國電力總裝機規(guī)模40%以上[1]，已超過煤電裝機，隨之出現(xiàn)的是消納矛盾日益凸顯，從技術角度看是系統(tǒng)靈活性限制，從經(jīng)濟角度看是價格公平性問題。
競爭性市場是大眾公認的公平交易平臺，此前的電力市場中僅是煤電全面進入市場，新能源處于“半”參與的狀態(tài)，矛盾重重，在新能源發(fā)電裝機規(guī)模超越煤電的時間檔口，“136號新政”的出臺是實現(xiàn)新能源與煤電更公平、更高效競爭格局的關鍵落子。
“136號新政”要求按照價格市場形成、責任公平承擔、區(qū)分存量增量、政策統(tǒng)籌協(xié)調的要求，深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革，核心內(nèi)容是推動新能源上網(wǎng)電價全面由市場形成、建立新能源可持續(xù)發(fā)展價格結算機制、區(qū)分存量和增量項目分類施策，作為新能源發(fā)電從全額保障性消納到全面市場化交易的過渡措施，其背后的深意是，深化新能源發(fā)電市場化改革要力求穩(wěn)妥，不能一蹴而就，而是徐徐圖之。
01
我國新能源發(fā)電從無到有、從小到大、從弱到強歷經(jīng)二十余年，有過諸多探索努力。21世紀初，新能源發(fā)電起初采用固定上網(wǎng)電價，通過財政補貼和稅收優(yōu)惠，降低新能源發(fā)電成本、吸引投資；2006年《可再生能源法》生效后，采用分區(qū)標桿電價、電網(wǎng)企業(yè)全額收購的發(fā)展模式，隨著技術進步和成本下降，政府逐步下調風電和光伏的標桿電價。
2015年電改“9號文”發(fā)布后，在部分地區(qū)開展新能源競價上網(wǎng)試點，通過市場競爭確定電價，并啟動綠證交易，到2019年進入無補貼的平價上網(wǎng)階段；2020年后，建立可再生能源電力消納保障機制，部分地區(qū)試點新能源參與電力現(xiàn)貨市場，期間明確了新能源發(fā)電參與現(xiàn)貨市場的規(guī)則，為新能源全面參與電力市場提供政策支持，綠證也實現(xiàn)了可再生能源發(fā)電項目全覆蓋。
到如今的2025年，新能源發(fā)電將全電量入市，上網(wǎng)電價全部通過市場交易形成，真正的新能源發(fā)電市場化拉開序幕。
2021年燃煤發(fā)電量全部進入電力市場和2025年新能源上網(wǎng)電量原則上全部進入電力市場，都是電力形勢出現(xiàn)重大轉折時緩和矛盾沖突的適時調整。
這里需要特別指出，“136號新政”是推進新能源發(fā)電的“全電量”入市，而非新能源全面入市。二者存在很大區(qū)別，雖然都要求新能源發(fā)電企業(yè)將全部發(fā)電量通過電力市場進行交易、價格由市場發(fā)現(xiàn)，但是“全電量”入市依賴于特定的價格結算機制（市場內(nèi)收入加市場外收入），本質上仍是部分市場化，全面入市則完全由市場競爭決定企業(yè)收益，屬于完全市場化。
“全電量”入市的市場化程度有限，但可以兼顧保障收益、促進競爭、降低風險，適合我國穩(wěn)價保供的形勢需求；全面入市能夠實現(xiàn)充分競爭，優(yōu)化資源配置，是深化市場化改革的最終目標，但初期壓力大、風險高，需要進一步培育市場主體，預計2030年實現(xiàn)新能源全面參與電力市場交易。
在“136號新政”中，現(xiàn)貨市場限價有了新規(guī)，可以適當放寬現(xiàn)貨市場限價，現(xiàn)貨市場申報價格上限考慮各地目前工商業(yè)用戶尖峰電價水平等因素確定，申報價格下限考慮新能源在電力市場外可獲得的其他收益等因素確定。
電價會隨供需狀況出現(xiàn)時段性波動，在電力供不應求時電價上漲、在電力供過于求時電價下降，在我國電力市場建設階段為維護市場的穩(wěn)定性會對交易價格設置上下限，例如山東現(xiàn)貨市場電能量出清價格上限設置為1.5元/千瓦時、下限為-0.1元/千瓦時[2]（而歐洲現(xiàn)貨市場電價可達5.43元/千瓦時、-5.6元/千瓦時）；但是隨著我國各地電力供需特性發(fā)生變化，類似“鴨形曲線”的時段性供需矛盾越來越大，限價約束難以匹配電力服務的真實價值。
此次放寬限價后，現(xiàn)貨市場價格波動將更貼近供需關系，有助于引導發(fā)用電行為。最直觀的影響是，具備靈活調節(jié)能力的發(fā)電企業(yè)（如靈活煤電、水電、燃氣發(fā)電）和儲能設施可通過高峰時段高價售電增加收益，調節(jié)能力弱的發(fā)電企業(yè)、新能源企業(yè)和工商業(yè)用戶可能會面臨更大的價格波動風險，同時也意味著新投資項目的決策難度加大，更需審慎開展項目的前期評估和市場調研。
《知識分子》此前曾刊文介紹2023年五一假期期間山東出現(xiàn)連續(xù)負電價。當時，由于用電負荷下降、日間時段新能源大發(fā)，嚴重的供大于求使得電力現(xiàn)貨實時交易累計出現(xiàn)46次負電價，其中還有全球罕見、長達22個小時的連續(xù)負電價。最低價格出現(xiàn)在5月2日17時，為-85元/兆瓦時，相當于發(fā)電商要以一度電8.5分錢的價格付費發(fā)電。新能源發(fā)電“全電量”入市后，負電價的情況也會越來越多地出現(xiàn)。
02
“136號新政”對新能源可持續(xù)發(fā)展價格結算機制做出規(guī)定，新能源參與電力市場交易后，在市場外建立差價結算的機制，對納入機制的電量，市場交易均價低于或高于機制電價的部分，由電網(wǎng)企業(yè)按規(guī)定開展差價結算，結算費用納入當?shù)叵到y(tǒng)運行費用。
為履行對新能源行業(yè)發(fā)展的承諾，新能源可持續(xù)發(fā)展價格結算機制會區(qū)分存量項目（2025年6月1日前投產(chǎn)）和增量項目。
對于存量項目，機制電價可按現(xiàn)行價格政策執(zhí)行，不高于當?shù)孛弘娀鶞蕛r，保障了存量項目的預期收益水平；對于增量項目，納入機制的新增電量規(guī)模依據(jù)各省年度非水電可再生能源電力消納責任權重完成情況，以及用戶承受能力等因素確定，機制電價由發(fā)電項目競價形成，原則上按入選項目最高報價確定、但不得高于競價上限。“雙軌制”的設計可以盡可能避免新能源大規(guī)模入市導致的市場混亂，用5-10年的時間慢慢消化存量項目。
新能源企業(yè)最為關心的結算規(guī)則，是借鑒國外的電力差價合約設定一個價格標的、達到預期收益的方法。先來看電力差價合約，政府的授權企業(yè)與可再生能源發(fā)電企業(yè)簽訂長期的價格合約，如果項目按照市場規(guī)則獲得的交易電價低于合約價格，則由資金池向發(fā)電企業(yè)提供補貼至合同履約價，反之則發(fā)電企業(yè)向資金池返還高出的部分，這本質上是將固定電價與市場競爭交易相結合的制度，幫助可再生能源企業(yè)規(guī)避變動的電價風險[3]，但又有別于固定電價機制的“大鍋飯”，可以更好地反映市場供求關系和價格變動。
我國新能源可持續(xù)發(fā)展價格結算機制采用類似的規(guī)則，同時也能在市場競爭中突出不同新能源項目的優(yōu)劣性。新能源項目的競爭優(yōu)劣性主要體現(xiàn)在三個方面：發(fā)電成本、運行能力和地理位置[4]。
舉例而言，市場中有新能源發(fā)電A項目和B項目——
情景1：A項目的發(fā)電成本低于B項目，按報價從低到高確定入選項目，那A項目在申報機制電量時會憑借低價優(yōu)先入選，易獲得最高比例的機制電量，降低入市后的價格波動風險。
機制電價與機制電量的確定規(guī)則與電力市場邊際出清相似，發(fā)電商的申報電量按照報價從低到高的順序確定入選電量，直到滿足所有電力需求，滿足最后一份需求的發(fā)電商的報價即為機制電價（需小于競價上限），發(fā)電商為了避免機制電價低于自身發(fā)電成本，通常采取的穩(wěn)妥競價策略是根據(jù)自身發(fā)電成本來報價，在這樣的情況下，A項目以0.2元/千瓦時的報價申報的自身80%的電量入選機制電量，B項目以0.3元/千瓦時的報價只獲得自身40%的電量入選機制電量，從而低成本的A項目有更高比例的電量可獲得穩(wěn)定預期收益。
情景2：A項目比B項目在發(fā)電效率、數(shù)字管控和儲能配置等方面更有優(yōu)勢，可以根據(jù)電力供需的時段性變化靈活調整發(fā)電能力，在電價高峰時段獲得更高的出清電價，疊加“機制電價與月度發(fā)電側實時市場同類項目加權平均價格”的價差，可以較B項目獲得更高的收益。
比如，配置了儲能的光伏發(fā)電A項目在低價時段少發(fā)電、高價時段多發(fā)電，獲得的平均出清電價為0.3元/千瓦時，而B項目的調節(jié)能力較差，僅在低價時段發(fā)電，獲得的平均出清電價為0.15元/千瓦時，疊加0.1元/千瓦時的價差，最終A項目的結算價為0.4元/千瓦時、B項目為0.25元/千瓦時，高下立判。
情景3：A項目位置較B項目更靠近負荷中心，相同運行水平下，獲得的節(jié)點出清電價更高，例如A項目出清價為0.3元/千瓦時、B項目為0.2元/千瓦時，疊加統(tǒng)一的機制價差0.1元/千瓦時，實際A項目最終獲得的電價是0.4元/千瓦時、B項目為0.3元/千瓦時。
即使是有相同水平的機制結算價差，但不同項目的最終收益是有差異的，因此，有新能源可持續(xù)發(fā)展價格結算機制來穩(wěn)定收益預期的幫助并不意味著新能源發(fā)電企業(yè)可以“躺平”。
03
新能源發(fā)電全電量入市對發(fā)電企業(yè)的沖擊是巨大的。此前，已有部分新能源項目參與了入市交易，在不能獲得補貼、也不能像火電一樣獲得容量和輔助服務電價的情況下，面臨電價下行的壓力。
2024年，部分省份中長期電力交易方案或通知明確將新能源中長期交易價格上限定為當?shù)厝济夯鶞蕛r[5]，1-6月份山西、甘肅、蒙西、新疆等地區(qū)的新能源結算均價較當?shù)孛摿蛎弘娀鶞蕛r下滑超30%，其他省份也普遍下滑超10%，甚至出現(xiàn)長時段的負電價[6]。現(xiàn)貨低價對中長期電價的傳導效應和后續(xù)更高比例新能源電量入市交易的沖擊效應，對新能源投資預期收益的影響不容忽視。
在能源基金會支持下，中國人民大學2023年發(fā)布的《中國煤電低碳轉型發(fā)展路徑研究》中指出，合理的電價政策對煤電轉型至關重要，缺乏合理的價格疏導機制會使煤電轉型措施對相關資產(chǎn)價值的負面影響更為明顯[7]。新能源消納電量與交易電價均存在不確定性，項目收益的風險度大幅上升，新能源發(fā)電業(yè)務“增量不增利”情況逐漸加重，投資收益下滑已在企業(yè)層級顯現(xiàn)。以火電上市公司為觀察對象，火電上市公司作為兼具火電與新能源的電力市場重要主體，受近年市場與政策的變化影響極大，且裝機體量大、代表性強、數(shù)據(jù)公開，適合從企業(yè)主體的視角自下而上看新能源入市的影響。
從新能源業(yè)務利潤變化來看（圖1），華能國際、華銀電力、國電電力、廣州發(fā)展、中國電力和國投電力的2023年新能源利潤較往年有所增長，這些公司的新能源業(yè)務布局涉及多個省份；申能股份、福能股份、吉電股份、粵電力A和上海電力的新能源利潤是在2022年達到最大值、呈現(xiàn)倒U形變化，這些公司的新能源業(yè)務布局主要集中在各自的屬地省份；晉控電力、內(nèi)蒙華電和湖北能源的新能源利潤呈現(xiàn)下降趨勢。
圖1 火電上市公司新能源業(yè)務利潤變化情況（部分數(shù)據(jù)缺失，下同）
從新能源業(yè)務度電利潤變化來看（圖2），除華銀電力和中國電力之外，其他15家火電上市公司的新能源度電利潤呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢，主要是受補貼退坡導致預期回報下降、新能源入市后電價水平不高、競爭激烈推高項目開發(fā)成本等因素的影響。2023年新能源度電利潤較2021年下降幅度超過20%的公司有華能國際、國電電力、福能股份、粵電力A、晉控電力、內(nèi)蒙華電和湖北能源，其中晉控電力、內(nèi)蒙華電和湖北能源的降幅超過50%，這些公司的新能源項目多布局在現(xiàn)貨市場發(fā)展快速的省份，受新能源入市競價的影響較大。
圖2 火電上市公司新能源發(fā)電度電利潤變化情況
新能源發(fā)電入市加速趨勢下，電力公司等開發(fā)主體需要轉變新能源項目開發(fā)模式，由規(guī)模擴張轉向質效雙優(yōu)，避免無序競爭。在“雙碳”目標、新質生產(chǎn)力等政策導向下，新能源產(chǎn)業(yè)投資火熱，是各大電力公司競逐的“風口”，我國提前6年多實現(xiàn)新能源發(fā)電裝機12億千瓦目標的背后，是企業(yè)紛紛入局爭搶項目開發(fā)資源，但激烈競爭引發(fā)的土地租金上漲、投資配套要求過高、項目開發(fā)受阻等問題會抬高新能源項目發(fā)電成本。因此，要避免因盲目擴張新能源出現(xiàn)低效、次品甚至劣質項目，守住新能源行業(yè)高質量發(fā)展的基本準線。
仔細梳理錯綜復雜的市場及政策形勢，深入研究新能源入市交易規(guī)則，優(yōu)化發(fā)電業(yè)務的交易策略，圍繞“新能源+”探索新能源的新型發(fā)展思路，以新興主體身份參與電力市場，彌補單一新能源發(fā)電被動消納的短板和市場價接受者的劣勢。
提升公司投資決策能力，謹慎選擇投資地域和投資時點，強化科學布局，聚焦重點區(qū)域，穩(wěn)步推進重點項目、避免盲目囤積項目，保證項目投產(chǎn)進度，確保項目投資的經(jīng)濟性。同時，加強資源開發(fā)管理和經(jīng)濟性分析，可以采用綜合服務模式對抗單一項目風險，在項目前期、開工、建設、投產(chǎn)、運營的全流程做優(yōu)做強，尋找新的利潤增長點。
參考文獻：（上下滑動可瀏覽）
